今天的日元汇率无限逼近最低点

日元汇率，今早继续萎靡！

昨天，日本财务省披露的月度数据显示：日本当局整个10月份并未干预外汇市场。

再加上，日本央行在其此前的政策会议上表示，将会有效的放松对长期债券收益率的上限（也就是俗称的YCC），称之前对10年期日本政府债券的1%限制现在可以作为一个“参考点”。

分析师称，在美联储开始暗示降息或日本央行暗示准备加息之前，日元都不太可能找到强劲升值的理由。

其实，总的意思就是说，YCC的调整预期低于市场投资者的期望，而且日本政府也并没有准备干预外汇，日元只能继续跌跌不休了！

那么，什么是YCC呢？

YCC计划是日本央行通过购买目标期限的国债，将该期限国债收益率压低至目标水平，使得无风险收益率水平下降，进而推动信贷利率下行，刺激经济增长。但YCC政策之下，日本汇市承受极大压力，由于其他主要央行纷纷加息，脱节的日本与其他市场之间的利差不断扩大，导致日元贬值。日本央行此次进一步放宽YCC，也是在为后续政策正常化、废除YCC铺路。
在本次会议前，对于YCC曲线的调整有各种传言，但最终结果显示，虽然日本央行确实将1%的利率“硬上限”改为参考，并表示将更加灵活，但并未如此前市场预期，即明确将上限放宽至1.5%。并且，日本央行10月31日的整体表态也偏“鸽派”，称将继续耐心实施宽松货币政策，如有必要，将毫不犹豫地增加宽松措施。该行还重申，将主要通过大规模日本国债购买操作来实施YCC政策。

此前，日本央行调高了通胀预期，将2023财年核心CPI预期中值从7月的2.5%调升至2.8％，但调降了对国内生产总值GDP的预期，将2024财年GDP预期调整为1.0%，此前为1.2%。

也就是说，日本的通货膨胀有点猛，不大好控制，但是经济恢复速度不错，整体态势是逐步上升的。

今天早上的日元兑美元汇率

从基本面看，日本国内的通胀压力正在上升，有望摆脱通缩，YCC政策的必要性下降。2023年日本的经济快速复苏、产出缺口弥合以及工资上涨超预期，都明确表明日本国内的通胀压力在进一步上升，而近期日本全国劳动组织联合会计划在2024年“春斗”工资谈判中要求至少5%的加薪，可能进一步推高2024年春斗工资增速 ，增强通胀黏性。日央行本次会议上调通胀预测也是对内生通胀压力加大的确认。

日本政府如此的调整政策，一方面确实是经济恢复的速度超出预期，就算汇率上面如此疲软，也可以边走边看。第二方面则是要破除数十年的通缩状态，不下猛药基本不可能，抗住各种压力，一方面加薪，一方面扩大出口，对于日本经济的长期基本面来说，是有更大利益的。

时至今日，日元汇率无限逼近33年来最低点，是否会继续往下探底，从而跌至更低点呢？

从目前的情况来看，汇率市场有一定的自发调节功能。我们认为，日元对人民币的汇率可能会短期突破100:4.8，但是，不大可能长期在4.8以下徘徊。

然而，如果日元汇率如此疲软，对中日贸易和对日电商行业来说，也是雪上加霜了。今年的生意本来就不好做，再加上这种汇率，利润几乎全部被抹平了。

即将迎来年底大促，对日的跨境电商卖家们陷入了两难：

迅速涨价，可能影响订单；
不涨价，很显然影响了利润。

对日外贸的工厂今年日子也普遍难过，此前我们就写过文章分析过今年以来的对日外贸和电商情况，确实没那么好。

当然，也有些卖家和工厂今年迎来了非常不错的发展。但是要看品类。对于有些大卖家来说，销售额可能没有下降，但是利润是稍微下滑了一点的。

此时此刻，大家都焦虑了。